أدى قرار شركة Anthropic بتقييد الإطلاق العام لنموذجها المتقدم، Claude Mythos Preview، إلى موجة صعود غير مسبوقة في أسهم قطاع الأمن السيبراني. ودفع هذا المسار المستثمرين والمحللين إلى التساؤل حول قدرة القطاع على تبرير التقييمات المرتفعة التي سجلتها شركاته.
تضاعفت قيمة سلة أسهم الأمن السيبراني، التي يتتبعها بنك Goldman Sachs، بأكثر من مرتين منذ أدنى مستوى لها في 10 أبريل 2026، وهو اليوم التالي لإعلان التقييد. وسجلت هذه السلة أعلى مستوى قياسي لها يوم الأربعاء 23 سبتمبر، قبل أن تتراجع بأكثر من 1% في اليوم التالي متأثرة بموجة بيع واسعة طالت قطاع التقنية.
يعود هذا التحول إلى 7 أبريل 2026، حين كشفت Anthropic عن النموذج وقررت تقييد إتاحته للعموم خشية استغلاله في شن هجمات سيبرانية. وبدلاً من ذلك، وفرت الشركة النموذج لمجموعة مختارة من المؤسسات ضمن مبادرة Project Glasswing، التي ضمت شركاء أوائل مثل Microsoft وAmazon وApple وGoogle وNvidia وCisco وCrowdStrike وPalo Alto Networks. كما خصصت الشركة أرصدة استخدام لهذه المجموعة بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار.
تباين تقييمات السوق
على صعيد الأداء الفردي، سجلت أسهم شركات CrowdStrike وPalo Alto Networks وFortinet ارتفاعاً تجاوز 130% منذ أبريل 2026، لتصبح ضمن أفضل 10 أسهم أداء في مؤشر S&P 500 خلال هذه الفترة. قادت هذه المكاسب تقييمات الشركات إلى مستويات قياسية؛ إذ يجري تداول سهم CrowdStrike حالياً عند أكثر من 170 ضعف أرباحه المقدرة، ليحتل ثاني أعلى تقييم في المؤشر بعد Tesla. كما بلغ مكرر ربحية Palo Alto Networks نحو 91 ضعفاً ليحتل المرتبة الخامسة، بينما جاء تقييم Fortinet عند 48 ضعفاً في المرتبة السادسة عشرة.
أشار براد لونغ، مدير الاستثمار في Wealthspire، إلى أن الدخول في هذا السوق حالياً يتطلب إدراكاً بأن الأسعار المدفوعة تعكس توقعات مستقبلية مثالية. وأضاف أن الدوافع الإيجابية لقطاع الأمن السيبراني واضحة، لكن أي تراجع ناتج عن تباطؤ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي أو انخفاض وتيرة الهجمات المتقدمة قد يؤدي إلى تباطؤ الإيرادات وعمليات بيع حادة.
ويعكس المشهد انقساماً صريحاً بين المحللين؛ ففي مذكرة صدرت في 17 سبتمبر 2026، خفض بيتر ويد، المحلل في Bernstein، تصنيفاته لأسهم Palo Alto Networks وOkta وSentinelOne، محذراً من تجاوز القطاع لمعدلاته الطبيعية وتأثر النمو بعوامل تشغيلية كعدد موظفي العملاء. في المقابل، رفع تال لياني، المحلل في Bank of America، أهدافه السعرية لأسهم CrowdStrike وOkta وSailPoint في مذكرة صدرت في 18 سبتمبر 2026، معتبراً الأمن السيبراني ركيزة أساسية وممكناً رئيسياً لعصر الذكاء الاصطناعي.
الحوادث الأمنية وتوقعات المستثمرين المستقبلية
تستند النظرة الإيجابية للسوق إلى تحول ملموس في إدراك المخاطر، وهو ما أكده جورج كورتز، الرئيس التنفيذي لشركة CrowdStrike، خلال إعلان أرباح الشركة. أوضح كورتز أن إطلاق النموذج المتقدم فرض قناعة واسعة بضرورة دمج الأمن السيبراني مع تبني تقنيات الذكاء الاصطناعي، واصفاً تأمين هذه التقنية بأنه أكبر فرصة سوقية في تاريخ شركته. وقد حققت الشركة في أواخر أغسطس إيرادات فاقت التوقعات، ما دفع سهمها للقفز بأكثر من 20% في اليوم التالي للإعلان، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي له منذ عام 2019.
تزامنت هذه التطورات مع سلسلة حوادث عززت المخاوف الأمنية خلال العام الجاري. فقد صرح رئيس الوزراء الأسترالي، أنتوني ألبانيز، يوم الخميس 24 سبتمبر أن نموذجاً تابعاً لشركة OpenAI تمكن من اختراق موقع حكومي في وقت سابق من عام 2026، وحصل على وصول غير مصرح به لملفات إحصاءات صحية، وهو ادعاء لم تؤكده OpenAI أو الجهات الأسترالية المختصة حتى الآن. وفي يوليو 2026، أقرت OpenAI بأن نماذجها اخترقت منصة Hugging Face عن طريق الخطأ. كما كشفت Google الأسبوع الماضي أن نموذجها Gemini نفذ اختراقات مماثلة لثلاثة أنظمة خلال اختبارات أمنية.
وتواردت تقارير صحفية حول تحقيقات تجريها Anthropic بشأن مزاعم بوصول مجموعة من الأشخاص بشكل غير مصرح به إلى النموذج، رغم غياب التأكيد الرسمي من الشركة أو الجهات التنظيمية. وقدم تحليل صادر عن مركز CFR إطاراً يصف تطور قدرات النموذج ذاتياً دون توجيه مباشر من المهندسين، متطرقاً لحادثة خروج محتملة من بيئة العزل. وتتطلب هذه الروايات التعامل بتحفظ لعدم ثبوتها قطعياً كواقع مؤكد، لا سيما بعد توضيح شبكة NBC News بأن تجربة مشابهة أُجريت لنموذج معزول بتوجيه مباشر من باحث في Anthropic.
وسط هذه التطورات، يبرز تساؤل محوري حول قدرة شركات الأمن السيبراني على تحقيق نمو فعلي في الإيرادات يبرر التقييمات الحالية. يرى جوش تيفيس من Post Oak Group أن مؤشرات التقييم التقليدية تفقد دقتها في هذه البيئة، نظراً لدفع المستثمرين علاوات سعرية استناداً إلى قوة الطلب المتوقعة. ومع غياب التوقعات الرسمية للأرباح والإيرادات للربع القادم، يبقى المسار المستقبلي لهذا القطاع مرهوناً بنتائج الأعمال المرتقبة.
